Em 2024, o mercado português de jogo online ultrapassou pela primeira vez a barreira dos mil milhões de euros em receita bruta. Em 2025, bateu um novo recorde: 1,21 mil milhões de euros de GGR. São números impressionantes para um mercado que há apenas uma década não existia em formato regulado. Enquanto analista deste setor, acompanhei a evolução trimestre a trimestre – e o que os números de 2025 contam é uma história de maturação, não apenas de crescimento.
Os Números de 2025: 1,21 Mil Milhões em GGR
Vou colocar os números em perspetiva. Em 2025, os portugueses apostaram mais de 23 mil milhões de euros em plataformas licenciadas – uma média de 63 milhões de euros por dia. Destes, o mercado reteve 1,21 mil milhões de euros como receita bruta de jogo (GGR), o que representa a diferença entre o que foi apostado e o que foi devolvido em prémios.
A evolução trimestral mostra uma dinâmica interessante. O Q1 registou 284,7 milhões de euros, o Q2 subiu para 287 milhões, o Q3 para 297,1 milhões e o Q4 disparou para 337,6 milhões – um crescimento de 13,6% face ao trimestre anterior e de 4,5% em termos anuais. O quarto trimestre bateu o recorde absoluto de receita trimestral, impulsionado pela confluência de futebol europeu, liga portuguesa e período festivo.
A APAJO reportou que as receitas de apostas desportivas especificamente atingiram 447 milhões de euros em 2025, com uma margem de 22% – acima dos 21,1% do ano anterior. As receitas de casino online foram de 759 milhões de euros, representando 63% do GGR total. O casino continua a ser o motor financeiro do setor, mas as apostas desportivas são o rosto público e o ponto de entrada da maioria dos jogadores. A complementaridade entre os dois segmentos é uma das características definidoras do mercado português.
A Fase de Maturação do Mercado Português
Ricardo Domingues, presidente da APAJO, usou uma palavra que me ficou na memória: desaceleração. O primeiro semestre de 2025, no seu conjunto, traduziu uma tendência de desaceleração que já era expectável pelos operadores. Depois de anos de crescimento a taxas de 30-40%, o mercado estabilizou em torno dos 9-10% anuais. É o comportamento natural e expectável de um mercado que amadurece após uma fase explosiva de adoção inicial.
Em 2024, o GGR tinha sido de 1,11 mil milhões de euros – um salto de 42% face ao ano anterior. Esse tipo de crescimento não se sustenta indefinidamente. O que estamos a ver em 2025 é a normalização: o mercado cresce, mas a um ritmo que reflete a saturação da base de utilizadores e a estabilização dos hábitos de jogo. Domingues enquadrou esta fase com serenidade, afirmando que encaram as variações com calma e que a principal preocupação continua a ser conseguir absorver a procura face à ameaça dos operadores ilegais.
Esta desaceleração não é negativa – é inevitável. Mercados maduros crescem a taxas de um dígito, e Portugal segue a mesma trajetória que o Reino Unido, a Itália e a Espanha percorreram antes. O desafio para os operadores passa agora de “captar novos clientes” para “reter e rentabilizar os existentes”.
O que isto significa para o apostador individual? Mais competição por fidelização. Os operadores vão investir mais em promoções recorrentes, programas de lealdade e ferramentas de personalização para manter os jogadores ativos. Num mercado onde o crescimento orgânico abranda, cada jogador retido vale mais do que um novo jogador captado – e isso pode traduzir-se em melhores condições para quem já está registado.
Quem Aposta em Portugal: Perfil Demográfico
Os dados do SRIJ do Q4 de 2025 revelam o perfil do apostador português com um detalhe que nenhum dos sites concorrentes publica. E é fascinante.
77% dos jogadores registados têm menos de 45 anos. A faixa dos 25 aos 34 anos representa cerca de um terço do mercado, e os 18-24 anos compõem 34,9%. Estamos a falar de um mercado dominado por adultos jovens, digitalizado e habituado a tomar decisões de consumo online. É também a faixa etária com maior penetração de smartphone e MB Way – o que explica o crescimento das apostas móveis.
Geograficamente, Lisboa (21,8%) e Porto (21%) concentram quase metade dos jogadores registados, seguidos de Setúbal (8,8%). A concentração nas duas maiores áreas metropolitanas não surpreende, mas a percentagem de Setúbal – superior a distritos com maior população – sugere fatores culturais ou de proximidade a eventos desportivos que merecem análise. Em termos de nacionalidade, 95,1% dos jogadores são portugueses; entre os estrangeiros, os brasileiros representam 5,02%, refletindo a comunidade imigrante mais numerosa do país.
Portugal no Contexto Europeu
O mercado europeu de jogo regulado movimentou 137 mil milhões de euros em GGR em 2024, dos quais 55 mil milhões foram gerados online. Portugal, com 1,21 mil milhões de euros, representa menos de 1% do mercado europeu total – mas com uma das taxas de crescimento mais altas do continente.
O mercado europeu de apostas desportivas foi avaliado em 36,4 mil milhões de dólares em 2024, com projeções de atingir 83,2 mil milhões até 2033 – um crescimento anual composto de 9,6%. Portugal acompanha esta tendência, com a particularidade de ter um regime fiscal baseado no turnover (8% sobre as apostas desportivas) em vez do GGR, como praticam a maioria dos mercados maduros. Esta diferença fiscal explica, em parte, porque as odds em Portugal são menos competitivas do que em mercados como o britânico ou o espanhol.
24 dos 27 países da UE já têm regimes específicos de licenciamento para apostas online. Portugal foi um dos pioneiros com a regulamentação de 2015, e o seu modelo – com SRIJ como regulador, IEJO como imposto e autoexclusão centralizada – é frequentemente citado como referência nos debates europeus. A comparação detalhada entre Portugal e o mercado europeu aprofunda estas diferenças.